美国股市周一收盘连续第四个交易日上涨，三大基准股指齐齐创下历史新高。那么，下一步股市走向将会如何呢？
　　随着国际紧张形势的缓和，道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克综合指数纷纷刷新收盘历史新高，在这种形势下，许多市场策略师正在探讨这个问题。其他一些地缘政治“逆风”也已经至少暂时消退，比如说英国脱欧的不确定性所带来的市场动荡影响等。
　　以策略师迈克尔-哈特内特（michael hartnett）为首的美银美林分析师称，市场“已为2020年第一季度风险资产的‘融涨’做好准备”，并指出美联储和欧洲央行仍旧在为已经显示出一些疲软迹象的市场和经济提供充足的支持。所谓“融涨”（melt-up），指的是由于不想错过股市上涨机会的投资者蜂拥进入股市——而不是经济基本面有所改善，从而导致股票这个资产类别的投资表现意外出现急剧提升）状态，而这种市况背后有很好的宏观经济理由可作支撑。
　　瑞银全球财富管理公司（ubs global wealth management）的首席投资官马克-海弗勒（mark haefele）则表示，国际紧张形势的缓和极大地助长了已被一些策略师采纳的看涨观点。
　　“在商业信心改善和投资复苏的推动下，这可能为股市带来进一步的上行空间。”海弗勒在一份研究报告中写道。
　　值得注意的是，所谓的“融涨”被市场专家认为是资产泡沫的结束阶段，通常紧随其后的将是股票价值大幅下跌。策略师在过去18个月时间里曾多次预测“融涨”即将到来，市场人士对美国经济连续11年增长的创纪录扩张的担忧情绪与日俱增，从而为投资者对经济滑坡和股市回调将不可避免的忧虑提供了支持。
　　在有些市场参与者预测美股各大基准指数将会进一步上涨之际，据财经信息供应商factset提供的数据显示，今年截至目前为止标普500指数已经累计上涨了将近28%，道琼斯工业平均指数上涨21.3%，纳斯达克综合指数上涨33%左右。
　　这种强劲的表现同时也给追踪小盘股的罗素2000指数带来了很大的涨幅，该指数今年截至目前为止累计上涨了22.9%，预计将可创下自2013年以来的最大年度涨幅，当时罗素2000指数的涨幅高达37%。对于罗素2000指数来说，这种表现还算不错，因为人们担心美国经济可能会受到其他国家增长疲软的负面影响，这种担忧对该指数造成的打击最大。
　　标普500指数和纳斯达克综合指数也有望创下自2013年以来的最大年度涨幅，当时标普指数累涨29.6%，以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨38.32%。
　　以美国首席策略师迈克尔-威尔逊（michael wilson）为首的摩根士丹利分析师认为，目前美股的看涨因素主要有三，一是央行的宽松政策为本来就已很活跃的市场提供了新的流动性，二是英国退欧相关忧虑缓解，三是国际紧张形势缓和。但威尔逊同时表示，公司的盈利表现将会受到挑战，小盘股公司的劳动力成本可能上升。
　　“然而，自2018年以来，标普1500指数成份股公司（大、中、小盘股）的预期每股收益增长为正数的比例明显下降。”摩根士丹利的分析师在一份研究报告中写道。“此外，这一指标目前的水平比2015/2016年制造业衰退期间还要糟糕，而这种趋势主要是由较小的资本公司推动的，这些公司正在艰难应对劳动力成本上升的压力。”
　　有些分析师指出，造成这种情况的部分原因是，有越来越多的迹象表明，华尔街投资者对市场的活力变得过于自满。
　　值得注意的是，衡量未来经济低迷风险的一项指标——芝加哥期权交易所（cboe）的波动率指数（volatility index，简称为“vix”，也被称为“恐慌指数”）——今年可能会下跌54%，这将创下有记录以来最大的年度跌幅。这项指数被用于权衡考量对标普500指数未来30天前景进行押注的期权，被视为一项预计股市将会下跌的指数，目前已经跌至12点下方，远低于约19点的历史均值。

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