【研究报告内容摘要】
科技型基建发力,特高压建设进入其中。我国能源分布和负荷中心呈现逆向分布的特点,特高压输电具有传输量大、线损小、输送距离远的优势,可有效解决我国能源的大规模远距离输送和异地消纳问题。
随着我国特高压项目的持续建设推进,国内企业已经具备系统设计、关键设备制造、系统仿真试验和现场安装调试的综合解决能力,多项技术已处于世界领先水平。受疫情影响,政策转向推动产业链复产复工、加大投资稳定经济,科技型基建成为今年经济增长的新动力。特高压建设成功进入其中,有望以投资带动行业需求。
受限于转型与利润下滑,特高压建设进度落后。据北极星电力网,2018年9月3日,国家能源局印发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》,其中特高压直流项目5条,特高压交流项目7条,预计投资1800亿元。受到电力体制改革和工商业降电价等政策的执行,国家电网的经营利润承压,根据wind,国网2019年前三季度实现营业利润561亿元,同比下滑14.26%,2018全年也同比下滑。同时,国家电网在2019年1月提出转型“三型两网”,泛在电力物联网物联网成为工作建设重点。转型和利润下滑使得特高压建设进度明显低于预期。原计划于2018年四季度和2019年核准开工的12条线路,目前只开工了青海~河南、驻马店~南阳、张北~雄安、雅中~南昌、陕北~武汉,预计完成投资500亿元左右,建设进度明显低于预期。
国家电网重点工作明确,特高压建设有望提速。据北极星电力网,国家电网近日印发了公司2020年重点工作任务的通知,公司换帅后的发展思路逐渐明确。电网建设角度,稳投资,带动产业链发展成为重要思路。在特高压领域,核准南阳~荆门~长沙、南昌~长沙、荆门~武汉、驻马店~武汉、武汉~南昌、白鹤滩~江苏、白鹤滩~浙江,实现12条线路全部核准;开工白鹤滩~江苏、南阳~荆门~长沙;推进雅中~南昌、陕北~武汉;完成青海~河南、驻马店~南阳、张北~雄安。受益于国网建设思路转型以及新基建政策的推进,特高压建设有望提速,全年投资有望超过500亿元。同时,我国作为全球能源互联网建设的重要推动力量,其建设可为全球大规模清洁能源开发、降低能源消费支出和跨国联网等方面提供有力支撑,特高压建设需求有望得到持续推动。
投资建议。国内领先的电力设备企业已经掌握了特高压核心技术,项目建设将有效带动装备制造、设计施工等需求,相关企业盈利水平有望得到有效带动,建议关注国电南瑞、许继电气、平高电气等。
风险提示。线路核准时间进度延后,建设进度延后,产品售价降低,原材料价格上涨。

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